即将扣动扳机！欧洲央行今晚能否迎来“终局之战”？

继美联储之后，今晚市场将迎来欧洲央行利率决议，最大的问题是，今晚几乎板上钉钉的加息，是否将为欧洲有史以来最快的紧缩狂潮画上句号……

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北京时间周四20:15，欧洲央行将公布利率决议，20:45欧洲央行行长拉加德将召开货币政策新闻发布会。市场目前预期，欧洲央行将连续第九次加息，将利率上调25个基点至4.25%，并为进一步加息敞开大门，因为持续的通胀和越来越多的经济衰退迹象正令决策者左右为难。

为抵御物价的历史性飙升，欧洲央行自去年7月以来已将借贷成本上调了4个百分点，并基本上承诺本月再加息25个基点，使周四的决定成为今年全年最容易的决定。

但欧洲央行可能会放弃发出下一步行动信号的做法，转而承诺采取“依赖数据”的方式。这将让投资者猜测，欧洲央行是否会在9月再次加息，或者7月是否标志着欧洲央行有史以来最快的紧缩狂潮的结束。

Pepperstone激石分析师认为，欧洲央行7月会议似乎不太可能带来任何重大影响，欧洲央行管理委员会将再次加息25个基点，并且政策制定者可能不愿意在暑假开始之前“大幅改变现状”。尽管市场继续寻求秋季起可能的利率路径的明确性，但拉加德不太可能做出任何政策的承诺。

然而，有一件事是明确的：加息的终点正在迅速临近，争论似乎是，在一些政策制定者认为将在很长一段时间内暂停加息之前，再进行一次小幅加息。

欧洲央行担忧的是，通胀下降得太慢，可能要到2025年才能回落到2%，因为最初由能源驱动的价格飙升已经通过大幅加价渗透到更广泛的经济领域，并正在推高服务成本。

虽然整体通胀率目前仅为去年10月峰值的一半，但难以出现突破的基础价格涨幅正徘徊在历史高位附近，甚至可能在本月加速。

劳动力市场也格外吃紧，创纪录的低失业率加大了未来几年薪资迅速上涨的风险，因为工会将利用其日益增强的议价能力，弥补因通胀而损失的实际收入。

正因为如此，许多投资者和分析师预计，欧洲央行将在9月份再次扣动扳机，除非秋季工资数据出现缓解，否则欧洲央行可能不会“踩刹车”。

丹麦银行经济学家Piet Haines Christiansen表示，“一些及时的指标，如Indeed Wage Tracker（追踪招聘信息中列出的工资）在2023年显示出一些疲软，但在大多数广泛的工资指标中，劳动力市场对通胀的推动似乎仍然过于强劲”。

包括欧洲央行理事施纳贝尔在内的多位政策制定者都表示，加息幅度过大仍比加息力度不够的代价要小。

美联储周四也调高了借贷成本，并保留进一步收紧政策的可能性，暗示物价压力可能仍比一些人预期的更为顽固，这将令欧洲央行倾向于进一步加息。

法国兴业银行的Anatoli Annenkov称，“我们认为鹰派倾向尚未有缓和的空间。我们仍然认为通胀主要存在上行风险，并预计9月份才将迎来最后一次加息25个基点，之后焦点将在年底转移到资产负债表上”。

经济会衰退吗？

迅速消退的经济增长前景应该会缓和任何强硬态度，欧洲央行行长拉加德可能会采取谨慎态度，因为最近几天的一系列数据显示，加息已经对经济增长构成压力。

企业、投资者和消费者信心指标以及银行贷款调查均显示，欧元区经济在去年冬季躲过衰退后继续恶化。

鉴于制造业陷入深度衰退，而此前表现强劲的服务业显示出走软的迹象，尽管夏季假期可能是一个极好的销售旺季，但目前仍很难看到经济反弹的动力。

在通胀侵蚀实际收入之后，购买力的丧失加剧了这种疲软，这可能会比一些人预期的更快地压低价格压力，从而减少央行的工作。

Nordea的Jan von Gerich表示，“若要在7月后暂停行动，可能需要看到核心通胀率进一步下降、央行官员下调通胀预估，并有更多显示出货币政策在实体经济中传导的迹象”，他补充称，他的基准是7月是欧洲央行的最后一次加息。

Pepperstone激石分析师认为，对于欧洲股市而言，美国那样的“金发女郎”经济局面并没有在欧洲出现。所以向上带动的力量明显弱于美股。以DAX40指数为例，近期的顶部区域从3月份就一直存在。目前正在逼近上述区间的顶部16275点。对于德国股指而言，盈利意外上升，或者仅仅是欧洲股市随着华尔街股市的上涨都可能是突破的催化剂。