“寿险一哥”上半年净利同比降36% 远洋集团风险对投资影响可控

8月23日，中国人寿（601628.SH，02628.HK）披露2023年中期业绩，上半年收入端总体呈增长，但净利润出现同比下滑。

上半年，中国人寿实现营业收入5535.95亿元，同比增长4.8%；同期，归母净利润161.56亿元，同比下降36.3%，扣非后归母净利润162.42亿元，同比下降36%；上半年，中国人寿保费收入为4701.15亿元，同比上升6.9%。其中，新单保费为1712.13亿元，同比上升22.9%；首年期交保费为974.18亿元，同比上升22.0%。

受公开市场权益品种实现收益下降影响，2023年上半年，中国人寿实现总投资收益876.01亿元，总投资收益率3.41%，较2022年同期减少109.41亿元。

(资料图片仅供参考)

8月24日，在中国人寿中期业绩发布会上，中国人寿董事长白涛表示，今年上半年，保险业保费两位数增长，属于恢复性复苏态势，预计下半年短期会回调，但全年行业发展会好于2022年。从长期来看，我国经济长期向好的基本面没有变化，保险业有着巨大增长空间的判断没有改变。

中国人寿副总裁刘晖表示，近期研判了市场形势，股票市场方面，当前的估值水平已经低于历史均值，下半年随着稳定经济政策落地，经济会持续恢复，股票市场的机会大于风险。

中国人寿董秘、拟任副总裁赵国栋表示，作为远洋集团第一大股东，公司高度关注其经营情况和近期面临的风险状况。公司持有远洋集团的股份，属于财务性投资，其项目对公司的总体投资资产的影响可控。

各业务利润不同程度下滑

数据显示，中国人寿上半年保险业务收入4701.15亿元，同比增长6.9%。其中，寿险业务收入3885.58亿元，同比增长9%；健康险业务收入730.58亿元，同比下降3%；意外险业务收入84.99亿元，同比增长4.2%。

对于各业务利润下降的原因，中国人寿在中报中表示，报告期内，因权益市场持续震荡，投资收益同比下降，寿险业务利润总额同比下降51.8%；受保费收入下降及部分业务赔付支出增加的综合影响，健康险业务利润总额同比下降67.4%；因部分业务赔付支出增加，意外险业务利润总额同比下降90.4%；因部分子公司净利润下降，其他业务利润总额同比下降9.8%。

在此背景下，中国人寿2023年上半年实现利润总额111.52亿元，同比下降55.3%。

从投资收益来看，2023年上半年，公司实现净投资收益969.58亿元，较2022年同期减少0.51亿元。受新增配置收益率及权益类品种分红下降影响，2023年上半年净投资收益率为3.78%，较2022年同期下降37个基点。主要受公开市场权益品种实现收益下降影响，上半年实现总投资收益876.01亿元，较2022年同期减少109.41亿元。总投资收益率为3.41%，较2022年同期下降80个基点。

“总体来看，A股市场下半年整体机会大于风险，具备长期投资价值。”刘晖表示，在大类资产配置方面，公司始终以跨周期的长期视角来开展资产负债匹配管理。具体到2023年，一是注重固收底仓的稳固夯实。在利率水平低位环境下，采取中性偏灵活的配置策略，根据市场情况灵活调整配置力度，持续夯实基础配置；二是注重权益投资稳中求进，在权益市场重视中长线布局，持续做好持仓结构的优化调整和机会把握，通过分散化策略、差异化的管理人等手段在稳定降低波动的同时统筹收益实现；三是注重另类投资的稳健配置，聚焦优势赛道和核心资产，推进产品策略渠道的创新，在不下沉信用风险的基础上加大配置规模，缓解配置压力。

地产风险敞口较小

近期，远洋集团债务风险颇受市场关注，中国人寿作为远洋集团第一大股东，是否会受到远洋集团债务及业绩的影响，公司在远洋集团上的风险敞口有多大？

对此，赵国栋在中期业绩发布会上表示，公司高度关注远洋集团经营情况和近期面临的风险状况。一方面，中国人寿对于远洋集团近年来在全力以赴保交楼、保民生、保稳定方面以及偿还债务等方面做出的艰苦努力和不易的成绩表示肯定；另一方面，中国人寿认真履行股东职责，督促远洋集团竭尽所能平稳经营和化解风险。公司持有远洋集团的股份，属于财务性投资，其项目对公司的总体投资资产的影响可控。

谈及房地产风险敞口，刘晖表示，公司在整个房地产全口径的持有敞口较小。具体来讲，二级市场涉及房地产股票的敞口在总资产的占比小于0.4%，都是资质较好、经营稳健的投资标的；在房地产债券方面，二级市场债券持有敞口小于0.2%，均为大主体债券；同时，公司也持有的一些涉及房地产的非标产品，包括信托产品保障计划，敞口也比较小，占总资产的比例低于0.6%。从大口径来看，公司还持有不动产的实物资产类敞口，主要包括投资性不动产和自用性不动产，都是涉及商业不动产，不包含住宅，这类资产占比约3%，配置比较成熟的商业地产会提供稳定的现金流。

刘晖指出，总体来看，公司在配置上始终坚持稳健审慎的原则，对于投资严格设置了信用内部评级标准，对所投标的也有运行标准，原则上内评不低于BBB级，公司在投前、投中、投后都形成了一个全面覆盖、全程管理的严谨管理模式来防范各类投资风险的发生。